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化工关注民营大炼化项目进展荐17股

2019-10-18

  化工:关注民营大炼化项目进展 荐17股 类别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  投资要点1、优良成长股:建议左边埋伏具有大空间高成长性的核心品种新材料板块:

  近期受到市场整体调整影响,我们持续重点推荐的部分成长股有一定回调,从估值来看已经接近底部,年底有望迎来估值切换行情,继续推荐新型显示、半导体和新能源汽车3大方向的龙头——康得新、新纶科技、国恩股分、鼎龙股份、飞凯材料、南大光电。

  重点关注半导体材料板块,随着国家支持半导体集成电路产业,加快建设国内半导体晶圆厂,国内半导体电子化学品企业将成为支持半导体集成电路国产化的重要力量。半导体芯片制造产业上游原材料供应电子化学品行业更是直接受益的对象。建议重点关注鼎龙股份、江丰电子、凯江化微、雅克科技、三利谱、金力泰、飞凯材料。

  2、重点推荐精细化工品(维生素、农药、助剂):精细化工品在本轮环保整治进程中面临的是延续、深远的冲击。不同于基本大宗化学品大多已经实现全产业链配套,很多精细化工品种能做到全产业链的公司非常稀少,因此在环保中,往往本身没有问题的企业也会遭到上游中间体断供而致使的影响。目前环保情势下企业供给受限乃至关停层出不穷,并且这轮环保带来一个很大的行业格局变量就是“2- 年内可能没有新进入者”,这点会导致全部定价模型产生大的变化。因此本身供给受限、暂无新增供给的情况下,现存的生产企业受益。

  重点推荐:维生素板块(新和成、金达威、浙江医药、冠福股份、兄弟科技);染料板块(浙江龙盛、闰土股分等);农药板块(红太阳,扬农化工,广信股分,长青股份,利尔化学,辉丰股份,兴发集团,新安股份);玉米深加工产业链(梅花生物、阜丰团体);维生素:我们自8月份以来持续看好维生素板块,本周五新和成、浙江医药、金达威等标的调整较多,我们认为VA、VE目前仍处于供不应求的局面,并且在BASF、安迪苏相继宣布减产,本轮维生素行业景气持续的高度和时间有望持续超市场预期,因此继续看好本轮维生素行情。

  梅花生物、阜丰集团:11月24日,宁夏回族自治区环保厅致函银川市政府,建议责令永宁县启元、泰瑞、伊品生物 家企业停产整治。宁夏伊品具有味精产能42万吨,苏氨酸7万吨,赖氨酸4 万吨,从0 年开始就成为投诉和环保治理的难点,被列为中央环保督察反馈重点问题之一。目前味精行业已形成阜丰、梅花及伊品三家寡头垄断的格局,氨基酸也在构成寡头定价的路上。伊品停产建议关注梅花生物、阜丰集团等。

  、继续推荐低估值周期龙头企业:近期周期板块整体调整,我们前期重点推荐的粘胶、炭黑、草甘膦、氯碱等板块龙头股价有所回调。首先,我们认为中短期看“2+26”将继续制约行业供给,而从稍长一点角度看经过多年的行业竞争及整合,化工行业供需格局已质变性好转,且环保下行业进入壁垒大幅抬高并伴随部分存量产能的退出;其次,化工很多子行业与衣食住行相关,需求相对刚性,与固定资产投资关系较小,存在本身的景气周期;第三,近两年在不考虑供给侧改革带来的供给收缩下很多化工子行业都已走到了自然的供需拐点,行业供需格局已经显著改良,具有较高的集中度和协同效应,因此有望走出独立行情。我们认为化工周期品在供需持续紧张下景气将延续较长的一段时间,因此建议投资者继续关注行业中的低估值龙头企业:万华化学(常态利润100亿以上,合理的市值1 00亿)、中泰化学(常态利润 0亿,公道的市值450亿)、黑猫股份(常态利润7亿,合理的市值126亿)、浙江龙盛(染料龙头)、华鲁恒升(甲醇/乙二醇龙头)等。

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