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医疗保健政策指明方向行业整合加速

2019-10-19

  医疗保健:政策指明方向 行业整合加速 种别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  主要事件:

  2011年5月5日,商务部正式对外发布了《全国药品流通行业发展规划纲领()》。《计划纲要》分析了药品流通行业的现状和问题,同时明确了行业发展的“十二5”时期的总体目标和主要任务。

  点评1.提高医药商业行业集中度,加快行业收购重组整合步伐。《规划纲领》鼓励药品流通企业通过收购、合并、托管、参股和控股等多种方式做强做大,实现规模化、集约化和国际化经营。形成1- 家年销售额过千亿的全国性大型医药商业集团,20家年销售额过百亿的区域性药品流通企业。目前国药团体、上海医药、九州通前 大龙头企业的市场份额为20%左右,和欧美国家及日本差距很大。前三位医药商业流通企业受益非常明显,整合的空间很大。

  2.行业毛利率会有所压缩,范围效应提升盈利能力。行业整体的毛利率下落,有利于下降药价,推进医改的进程。同时促使医药商业企业的合并重组。前三大龙头企业医药商业行业的毛利率基本保持安稳,龙头企业通过并购重组,逐渐实现规模效应,降低营业成本,提高盈利能力。

  .行业投资建议:医药商业龙头企业受益明显,其并购整合步伐明显加快,可以关注上海医药、国药股份。另一方面,可以关注区域性医药商业企业做大做强和被购并的机会,可关注在浙江省销售渠道优势明显的华东医药、英特团体以及江苏、安徽、福建三省医药流通龙头企业南京医药,作为国药控股在南方的销售平台的一致药业也值得关注。给予医药商业强于大市评级。

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